QUE SONT LES TAUX D’INTÉRÊT NÉGATIFS ET QUE SIGNIFIENT-ILS?

Par Nuevo Curso. Traduction et commentaires

 

La nouvelle du jour est que la BCE se prépare à des taux négatifs. Les banques factureraient pour garder l’argent et paieraient l’emprunteur pour l’investir. Le monde à l’envers? Que signifient les types négatifs? Pourquoi la banque centrale en vient-elle à cela?

 

LES TAUX D’INTÉRÊT EN EUROPE SONT DÉJÀ NÉGATIFS MAIS RESTENT TRÈS PROCHES DE ZÉRO. LA CRISE LES METTRA ENTRE -3% ET -6% SELON LES ÉCONOMISTES DU FMI.


 

La théorie monétaire utilisée par les banques centrales leur donne un outil principal: le taux d’intérêt. L’activité économique diminue-t-elle et des tendances déflationnistes apparaissent-elles? La banque centrale prête aux banques et abaisse les taux d’intérêt, augmente la masse monétaire en circulation et suppose que l’activité économique se redressera car, coûtant moins cher en capital, il y aura plus de capitalistes et de fonds disposés à investir. Que les prix – et les salaires – augmentent trop vite et menacent d’une crise inflationniste? Les taux d’intérêt augmentent, le crédit diminue, les investissements diminuent et, avec eux, l’activité économique, laissant un flot de chômeurs qui, à son tour, fait baisser les salaires et stabilise les prix.

 

Voilà la théorie – et la pratique maintenant ?

 

Face à la crise financière de 2008, la BCE a jusqu’ici abaissé les taux d’intérêt à un niveau jamais vu. Prêter à bon marché aux banques était supposé, en théorie, fournir l’argent aux entreprises par leur intermédiaire, à la fois aux investisseurs et aux consommateurs, permettant ainsi une fuite générale vers le crédit facile et périlleux (NdT). En d’autres termes: ce que le marché ne pourrait pas payer pour consommer serait payé avec des crédits bon marché. C’était la version à une échelle sans précédent du même mouvement qui avait soufflé les bulles précédentes. (Comme nous avons coutume de dire –  rien de nouveau sous le soleil capitaliste – dont les lois sont incontournables quel que soit le banquier concerné. NdT)

 

Mais la vérité est que les banques avaient dans leurs bilans pleins d’activités fragmentées par le manque de demande, d’appartements dont la valeur avait été réduite de moins de la moitié et d’actifs spéculatifs qui, considérés de près, ne valaient rien. (Voilà le secret de ces fortunes boursières passagères et fumeuses GAFA et consorts NdT) Quand ils ont commencé à recevoir de l’argent bon marché, ils ont commencé à acheter de la dette publique à des États européens – sans autre risque qu’un effondrement général du système – qui leur a rapporté plus que ce que l’argent de la banque centrale leur avait coûté. Ainsi, ils ont nettoyé les bilans peu à peu, en vendant les choses qui avaient perdu de la valeur et en les remplaçant par des dettes « sûres » de l’État (en faillite technique. NdT). Bien sûr, bien que l’entreprise leur ait donné une petite marge, il était beaucoup plus sûr que de prêter aux entreprises pour qu’elles produisent davantage et vendent sur un marché anémié. Si peu de prêts bancaires ont été accordés aux PME, qui ont été « fauchées » en masse (vous comprenez maintenant pourquoi même une partie de la bourgeoisie est en rage contre l’État fétiche des riches. NdT).

 

Ce n’était pas une surprise. La BCE savait ce qu’elle faisait: sa priorité était de sauver les banques (C’est sa mission en tant que banque des banques – il ne faut pas lui en vouloir – ce n’est pas la BCE ou l’euro qui sont le problème mais le système capitaliste. NdT). Pour passer progressivement du sauvetage clandestin des banques à leur réactivation, la BCE a créé de nouveaux instruments – des crédits spéciaux que les banques ne pouvaient prêter qu’à des entreprises ou à des particuliers – et abaissant encore les taux d’intérêt. Résultat? Zéro types. L’argent est allé aux banques … et pour cette raison, la croissance ne s’est pas installée. Le mécanisme qui, en théorie, liait l’argent bon marché à la réactivation économique, avait été brisé. (Il ne pouvait en être autrement du moment que pour valoriser le capital il faut produire de la plus-value – PAS DES PROFITS ILLUSOIRES MAIS DE LA PLUS-VALUE productive – et ensuite vendre cette marchandise sur des marchés solvables. Toute mesure économique qui tente de se soustraire à cette loi inévitable est vouée à l’échec. La marge de manoeuvre des banquiers et des politiciens est nulle. NdT)

 

COÛTS DE FINANCEMENT POUR LES ENTREPRISES QUI SE RENDENT DANS LES BANQUES PAR RAPPORT AUX INTÉRÊTS AUXQUELS LEURS ÉCONOMIES SONT VERSÉES.

Mais le taux d’intérêt est plus qu’un « levier » de la banque centrale. Ce que les banques proposent pour les dépôts de grandes entreprises est le prix minimum auquel les entreprises sont disposées à placer leur argent dans une banque. S’ils réinvestissaient ou rachètent leurs actions – ou dans des offres plus intéressantes, ils ne placeraient pas de gros dépôts dans des banques. En d’autres termes, le taux d’intérêt perçu par les entreprises mesure la rentabilité de base du capital.

 

Qu’est-ce qui se passe aujourd’hui? En Allemagne, les dépôts versés inférieurs à zéro représentent désormais 15% du total des dépôts et environ 50% des dépôts des entreprises. C’est-à-dire que les entreprises allemandes, théoriquement les plus solides du continent, paient les banques pour garder leur argent. Tout ce qu’ils aspirent à faire, c’est de garder la plus grande partie de leurs profits accumulés « sans trop en perdre » … Cela veut dire qu’ils ne peuvent pas appliquer ce capital à la production ni à la spéculation pour réaliser un profit. De plus, on ne s’attend même pas à le garder dans son intégralité, mais à réduire les pertes et à ce que les pertes offertes par les banques (le taux d’intérêt appliqué pour le garder= taux d’intérêt négatif NdT) soient « rentables ». En d’autres termes, le montant qu’ils paieront à la banque pour avoir leur argent – le taux d’intérêt négatif – est inférieur à ce qu’ils s’attendent à perdre s’ils le réinvestissaient dans leur propre activité (ce que les entreprises ne peuvent faire si elles ne peuvent vendre leur marchandise – d’où la guerre commerciale en cours annonciatrice d’une guerre militaire potentielle. NdT).

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Arrêtez le rouleau compresseur immédiatement

 

Que signifient les taux d’intérêt négatifs? Que les capitales nationales européennes n’arrivent pas à se reproduire, que l’accumulation (la valorisation du capital – la production de Plus-value dirons-nous au 7duquebec.com NdT) ne fonctionne pas. Raison de la joie? Aucunement! Le capitalisme est un système d’exploitation d’une classe par une autre (comme méthode pour accroitre la production de biens et de services. NdT). La première façon de réagir de la part de l’État et du capital national à « l’échec » du mécanisme d’accumulation consiste à accroître l’exploitation (ce qui signifie – accroitre artificiellement la production de plus-value – mais cet effort est inopérant si vous extrayez plus de PLUS-VALUE que vous êtes ensuite incapable de matérialiser en capital faute de marchés solvables. NdT). Et faites-le avec de moins en moins d’espoir. D’où répétons-le = la lutte pour accéder à de nouveaux marchés à tout prix (cf. la présente recrudescence de la guerre commerciale qui ne peut mener qu’à la guerre militaire. NdT). Le premier signifie précarisation et paupérisation , le second le chemin vers la guerre militaire.

 

Pouvons-nous nous attendre à une autre « solution »? Pas tant que nous acceptons que les besoins humains – ce que nous réclamons dans chaque grève ou lutte – sont subordonnés à la rentabilité des entreprises et des capitaux. Le capitalisme est devenu un rouleau compresseur sans freins qui avance au milieu de la foule sans contrôle. Il n’y a pas « d’autre direction » à donner. Il doit être remplacé comme base d’organisation sociale. L’humanité ne manque pas de capacités de production pour s’organiser en fonction des besoins de l’humanité. Ce dont nous avons besoin, en tant qu’espèce, c’est que les seuls qui peuvent le faire, les seuls dont les intérêts ne sont pas liés d’une manière ou d’une autre à l’avantage, les travailleurs, disons-le assez, pour réclamer plus, pour un salaire inférieur, un travail garanti. pour tous, nourriture gratuite, énergie et connectivité … pas demain, déjà.

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Robert Bibeau

Robert Bibeau est journaliste, spécialiste en économie politique marxiste et militant prolétarien depuis 40 ans. http://www.les7duquebec.com

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